华泰证券：春季行情具有必定根底但或以结构性时机为主

  12月30日，华泰证券研报称，春季行情具有必定根底，但或以结构性时机为主。

  复盘来看，季节性流动性富余和危险偏好抬升驱动下，2009年以来春季行情呈现频率较高，春节后至两会前挣钱效应较好；结构上，小盘略占优，TMT、周期胜率高，通胀链、方针链、季节性景气链（家电促销抢出口+建材节后开工）为三大潜在主线。

  当时流动性富余、基本面温文复苏，春季行情具有必定根底，但需考虑三点特殊性：1）历史上春季行情存在回转效应，“924”以来商场已累积必定涨幅；2）特朗普1月20日就任后潜在的关税等方针影响，参阅其上一任期，2017年春季行情弹性较弱；3）小微盘或仍有调整压力，但中期剩下流动性扩张的逻辑未发生根赋性改变，大小盘风格或收敛。

  决议股市涨幅的仅有目标便是主力资金的流向，现在主力资金天天流出阐明股市出资危险很大。

  春季行情具有必定根底，但需考虑三点特殊性：1）历史上春季行情存在回转效应，“924”以来商场已累积必定涨幅；2）特朗普1月20日就任后潜在的关税等方针影响，参阅其上一任期，2017年春季行情弹性较弱；3）小微盘或仍有调整压力，但中期剩下流动性扩张的逻辑未发生根赋性改变，大小盘风格或收敛。